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林清轩赴港IPO: 高端国货护肤品牌三年营收翻倍,研发投入占比偏低引关注

5月29日,上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交IPO招股书,中信证券与华泰国际担任联席保荐人。数据显示,2024年林清轩在中国高端国货护肤品牌零售额中位列第一,并跻身全国前十五大高端护肤品牌,成为该榜单中唯一的国货品牌。

业绩方面,2022年至2024年,林清轩营收从6.91亿元增长至12.1亿元,年复合增长率达32.33%。线上直销渠道成为关键增长引擎,收入占比从38.1%提升至52.5%。核心产品山茶花精华油累计销量突破3000万瓶,连续11年领跑面部精华油品类。盈利表现显著改善,年内利润由2022年亏损593万元转为2024年盈利1.87亿元,毛利率从78%攀升至82.5%,远超行业平均水平。

然而,高毛利率背后,其研发投入占比长期偏低,近三年研发费用仅占营收2.5%-3%,2024年营销推广费用更是研发支出的12倍。招股书显示,公司研发团队仅64人,占总员工3.1%,未来产品创新力能否持续支撑品牌竞争力,或成投资者关注焦点。

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