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老铺黄金对标爱马仕,财务数据却令人担忧

2025年3月,老铺黄金因独特商业模式备受关注。其2024年营收85亿,净利润14.73亿,毛利率41.2%,但自由现金流连续两年为负,经营净现金流亦为负。高额存货占营收48%,引发对其盈利质量和可持续性的质疑。对比周大福与国际奢侈品品牌,老铺黄金毛销差仅为26.62%,远低于泡泡玛特等企业,奢侈品属性存疑。尽管业绩增长迅猛,其财务状况或难支撑“中国爱马仕”愿景。

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