申万宏源研报预计速腾聚创2025-2027年营收分别为26.2/36.6/47.0亿元,归母净利润为-2.38/1.06/3.20亿元。公司采用PS估值法,给予2025年7.4倍PS,目标市值约194亿,并首次覆盖给予“增持”评级。近年速腾聚创激光雷达销量高速增长,2024年销量达54.4万台,同比增长109.6%,市场份额26%居全球第一。报告指出,车载端到端算法成熟与机器人领域布局是其主要驱动力,预计2025年全球乘用车激光雷达市场空间约70亿,中国市场占63亿。风险包括智驾上车进度不确定性及竞争加剧等。
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