中国银河研报显示，山西汾酒2025年上半年实现营业收入240亿元，同比增长5.35%；净利润85亿元，微增1.13%。其中，第二季度净利润同比下降13.4%，主因产品结构变化及市场竞争加剧。期末合同负债同比增长51%，达35.3亿元，显示渠道备货积极。
分产品看，主品牌汾酒收入234亿元，增长5.75%，玻汾及青花系列表现突出。分区域，省外收入151亿元，增速6.15%，高于省内，全国化布局成效显著，长三角、珠三角等市场快速增长。
尽管行业面临逆风，公司通过品牌建设与文化IP打造持续强化市场渗透。中国银河维持“推荐”评级，肯定其产品结构与全国化战略优势。
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