美银证券发布研报,将裕元集团目标价从14港元下调至13.7港元,维持“中性”评级。首季收入增长1.5%,符合预期,但毛利率下降2.2个百分点至22.9%,低于预期,主要因劳工成本上升及产能分配不均。该行下调今明两年盈利预测3%和7%,反映中国零售市场复苏缓慢及制造板块利润率压力。报告指出,印尼工厂工资成本将在次季逐步转嫁客户,预计毛利率未来数季有望复苏至18%-19%,但仍低于去年水平。管理层指引今年销量及均价或持平或小幅增长,但第三季订单可能微跌。
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