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中信建投: 汽车智能化加持下,高端市场格局重塑

中信建投研报称,电动化红利进入尾声,仅依靠电动化推动的产品力提升难以彻底重塑高端市场格局,产业趋势进入下半场,智能化驱动下自主品牌将逐步攻破高度市场品牌壁垒。高端市场是自主品牌替代弹性最大的万亿市场,30万以上高端市场销量占比仅1/6,但销售额占比超1/3,可支撑市值空间超4万亿。高端品牌毛利率高,同时进口车由于高税费,消费者心理锚定价格高,盈利空间巨大。智能化正在重塑高端市场竞争格局,自主品牌冲击下,传统豪华品牌面临量价齐跌,二线份额快速收缩,过去燃油豪华车变化较慢,新能源豪华车带来新卖点实现错位竞争,当前“安全是最大的豪华”逐步成为共识,中信建投认为“智能化提升下的安全性能提升”是自主品牌当前打开局面的核心竞争力之一。

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