2023-12-18 16:32
纽约梅隆投资管理在第一季经济和市场前景展望报告中指出，随着支持美国例外论的证据再度出现，而英国和欧洲则继续面对挑战，2024年最有可能出现并推动大市的宏观经济情景，是国际间出现趋势分歧。首席经济师Shamik Dhar和其环球经济及投资分析(GEIA)团队警告称，2024年风险资产回报率或未如理想，而且明年经济很大机会未能像2023年般避过衰退。从历史上看，当通胀率从双位数字回落，经济似乎总是难以避免会陷入衰退。美国与欧洲经济步伐出现明显反差，GEIA团队指出，通胀回落而不拖垮经济并非不可能。虽然在通胀和劳动市场降温下，美国前景有所改善，但团队认为，高利率对投资市场带来局限，难以支撑高估值和高盈利预期。团队估计，2024年，政策利率下调的速度可能会慢于市场预期，这意味着实际收益率可能会随着通胀率快速下降而上升，从而可能限制估值倍数的扩张。Dhar在评论上述情况会如何影响投资前景时说：2024年，投资者需要部署应对市场走势分歧。周期后段的宏观不利因素让我们充其量只能对股市抱持谨慎乐观的态度；不过，各地区的走势不一，将会是机会所在之处。我们对新兴市场保持中立，在成熟市场中，更倾向持有美国和日本股票，而非欧洲股票。固定收益方面，我们仍然认为，优质债券可在此环境下提供具吸引力的风险调整后回报。我们继续策略性地看好成熟市场的主权固定收益。
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