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大行评级 | 中金: 首予爱康医疗"跑赢行业"评级 目标价10.88港元

中金发表报告,首予爱康医疗(1789.HK)“跑赢行业”评级,目标价10.88港元,相当明年预测市盈率29.9倍。报告指,公司是内地领先人工关节生产商,拥有相对完整的产品组合,近年业务急速扩张,在2017至2020年间,收入由3.73亿元人民币(下同)升至10.4亿元,意味年均复合增长达40.6%。随着集中采购推展,前年收入下跌,但去年上半年在首轮集中采购后收入回复增长19%,该行料其将进入新增长阶段。报告指内地关节置入解决方案市场有庞大上行空间,2021年内地骨科及关节手术逾90万宗,并维持每年15%的增长率;2020年关节板块的本地化比率为47%。该行料中国关节集中采购将加快本地化进程,并有利龙头企业扩大市占。在集中采购后,2021年人工关节终端售价跌82%;中国企业在竞标表现良好,料未来两年经同意的采购量将保障龙头公司的市占。此外,爱康医疗在3D打印及产品覆盖有助确保长期竞争力。该股现报9.6港元,总市值107亿港元。

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