2025年8月,恒坤新材成为今年首例IPO被暂缓审议的企业,引发市场关注。公司主营集成电路关键材料,但其毛利率远超行业均值,且上市前后收入确认方式不一致,引发合规性质疑。报告期内,公司毛利率分别为72.60%、62.24%、53.84%,而行业均值仅约38%。此外,公司依赖贸易业务贡献大部分毛利,前五大客户占比超97%,存在较大客户集中风险。发审委已就收入确认方式、毛利率异常、核心技术来源等问题展开问询,监管对其数据真实性及可持续性提出拷问。
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