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大摩: 雪佛龙收购赫斯增强业务稳定性

2025年8月5日,摩根士丹利恢复对雪佛龙评级,给予“增持”建议及174美元目标价。此前,雪佛龙于7月18日完成对赫斯公司价值530亿美元的收购,有效提升了业务稳定性及增长潜力。合并后,公司预计2025年底实现10亿美元成本协同效应,并计划11月12日公布最新财务指引。第二季度财报显示,雪佛龙调整后利润31亿美元,超出预期,其中下游业务盈利表现强劲。尽管油气生产收益同比下滑,但公司产量接近预期上限。通过收购,雪佛龙获得圭亚那区块30%权益,延长增长周期。在WTI油价60美元基准下,其2026年自由现金流收益率预计优于同行。公司正通过优化资源、提升效率巩固市场竞争力。

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