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债券利息恢复征税,险资收益影响有限

2025年8月8日起,新发行国债、地方债及金融债利息收入恢复征收增值税,对险资约17万亿元债券投资带来一定影响。业内分析称,此次调整对险企净投资收益率和总投资收益率的拖累约为2BP-3BP,整体影响较小。由于政策实行新老划断,存量债券利息仍免税至到期。尽管增值税征收将提升,但债券作为险资配置“压舱石”的地位未变,其久期匹配和负债管理需求仍支撑配置比例。分析师认为,信用债税负优势相对提升,或推动险资小幅增配。

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