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石头科技冲刺港股上市 高营销投入致净利润承压

智能清洁机器人企业石头科技近日向港交所递交招股书,计划在香港主板上市。若成功,这将是其继2020年登陆科创板后的第二次IPO。数据显示,2022年至2024年,石头科技营收从66.11亿元增长至119.19亿元,但净利润波动明显,2024年下半年起连续三个季度同比下滑,2025年一季度净利润同比减少32.92%。

高企的销售费用成为拖累利润的主因。2024年,公司销售开支达29.67亿元,同比增长73.2%,其中广告及营销投入占比65%,三年累计达38.4亿元。相比之下,同期研发费用累计仅20.78亿元,不足销售开支的三分之一,引发市场对其“重营销轻研发”的质疑。面对扫地机器人行业低技术壁垒的竞争压力,石头科技通过签约明星代言等方式强化品牌曝光,但如何在增长与盈利间寻求平衡,仍是其港股闯关的关键挑战。

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